Le monde vers un risque énorme d'inflation
Les mesures adoptées aux Etats-Unis et dans le monde pour lutter contre la récession risquent de favoriser le retour de l'inflation et alimentent déjà un rebond des matières premières et du pétrole. Les analystes tirent déjà la sonnette d'alarme.
800 milliards de dollars ! C'est la somme décaissée par l'équipe Obama pour atténuer la crise. Selon les analystes, ces mesures, combinées aux plans de relance adoptés partout dans le monde et aux baisses des taux d'intérêt des banques centrales, vont probablement doper les prix des matières premières sur le long terme. Ce qui pourrait se traduire par une hausse des prix pour le consommateur et à la production. D'après le président de Cameron Hanover à New Canaan, Peter Beutel « si tous ces éléments devaient se maintenir en gardant la même trajectoire, il y aura une demande accrue pour les matières premières et beaucoup plus d'argent disponible pour acheter la même quantité de biens et ceci est inflationniste ». Les conséquences risquent d'être lourdes. En effet, les cours du pétrole, qui ont dégringolé sous l'effet du recul de la demande depuis le record de 147 dollars le baril en juillet à environ 50 dollars, pourraient repartir à la hausse si les plans de relance réussissent à augmenter la consommation de biens industriels et à accroître la liquidité sur les marchés. « Il ne fait aucun doute au moment où une vaste relance atteint l'économie, où une partie du marché du crédit se dégèle, où les flux de capitaux circulent à nouveau, qu'à ce stade, nous entrons dans un nouveau cycle économique qui va bénéficier à la demande dans l'industrie et qui va être le véritable moteur », souligne Eric Kalamaras, directeur des recherches sur l'énergie à Wachovia Securities à Charlotte en Caroline du Nord. Faut-il préciser que le cours du cuivre a déjà progressé de plus de 30% depuis le début de l'année. Et pourtant, il avait chuté de 60% durant les six mois précédents. Les analystes s'attendent à ce que ce rallye se poursuive au deuxième trimestre si les marchés d'actions conservent leur optimisme et si la Chine, premier consommateur mondial de métaux, maintient son niveau élevé de commandes.
Augmentation de l'offre d'argent
En ce qui concerne « les produits alimentaires, qui avaient atteint des prix records l'an dernier, ils pourraient repartir à la hausse avec l'inflation », informe Shawn Hackett, stratège matières premières en Floride. Toujours selon Hackett « c'est le moment de vérité, lorsque le pouvoir déflationniste de la destruction de la demande rend les armes face au pouvoir inflationniste de l'ensemble de l'argent injecté ». La hausse de la demande en Chine et dans les pays émergents a alimenté pendant six ans un rallye des matières premières et du pétrole, propulsés à des niveaux records juste avant que la crise n'éclate. La hausse des prix a également été favorisée par les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale à partir de la deuxième moitié de 2007. Elle rachète par ailleurs des obligations souveraines, ce qui revient à faire marcher la planche à billets. « Cette augmentation de l'offre d'argent disponible risque de favoriser une hausse de l'inflation », dévoilent les analystes. Certains spécialistes mettent toutefois en avant la faiblesse des fondamentaux du secteur de l'énergie comme « la demande toujours en berne et l'importance des stocks qui devraient continuer de tirer les prix vers le bas ». Pour Edward Morse, économiste en chef à LCM Commodities : « Je pense que les anticipations par le marché de ces risques inflationnistes ont été exagérées et se sont télescopées un peu trop vite avec le présent ». Et d'ajouter, « il est certain qu'il existe des préoccupations sur les implications en terme d'inflation de ce qui a été fait, ce qui est inévitablement le cas lorsque vous faites marcher la planche à billets ».
Cheikh T. AÏDARA
